基本面分析核心在经济周期与政策，GDP、通胀等指标详解

<配资论坛>基本面分析核心在经济周期与政策，GDP、通胀等指标详解

基本面分析主要的核心在经济周期，经济政策上面。

根据金字塔结构，从上而下，先宏观，其次行业，再到个股。

宏观指标

国内生产总值（GDP），它表示在一定时期之内的生产与服务的总价值体现，可以说是宏观经济最核心的重要指标。它由消费，投资，净出口与政府支出四部分组成。国内生产总值直接体现一个国家或者地区的综合实力，是各个国家地区重要的考核手段。

通货膨胀，它的衡量指标由物价指数来表现，居民消费价格指数，生产物价指数，商品价格指数等组成。随着经济的发展，会伴随着通货膨胀的发生，90年代的100元和现在的100元价值不再相同，大家都知道90年代的100元更有价值，能买更多商品服务，这就是通货膨胀带来的直接体现。

利率，是控制通货膨胀的核心手段。当市场出现高度通货膨胀的时候，说明市场流动的现金太多，需要收拢回来，控制通胀，那怎么办？总不能直接对群众说现在市面现金太多，准备按照比例没收大家手头的现金，这样强制执行自然能控制通货膨胀，但是这种行为比较暴力不道德人们也不愿意配合，因此得弄个大家能接受的方式进行---利率，其实本质都是一样。通过宏观调控利率就能掌控市场流动的钱。当经济火热借贷出去的钱太多，通货膨胀严重，央行通过调高利率，使得市场借贷的人要还的利息变多，那手头的现金就会变少，当大家的手头现金变少，那么市场的钱就开始紧缺，开始升值了，购买力就上升了。相反，当市场流动性紧缺的时候，通过相反操作，调低利率放贷，释放流动性。

汇率，本国的货币贬值有助于出口业务，升值有助于进口消费。

失业率，指标升高，经济萧条，需要稳就业；失业率下降，经济发展，需要监控通胀。

预算赤字，政府支出与收入的差额。财政透支过多，赤字严重，利率提高，影响到私人企业借贷资金成本。保持预算赤字在合理范围对经济发展有促进作用，太过或者太少都不利于国民经济的发展需求。

经理采购指数（PMI），它由新订单，生产订单，净出口订单，存货，雇员等几个指标组合而成，是非常重要的经济先行指标。当PMI大于50时，说明经济处于发展之中，当PMI小于50时，说明经济处于消退之中。

经济周期

自然界的法则，万物皆周期；生命有生老病死周期，物体有运动周期，社会发展有经济周期。经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。

周期一般4个阶段：繁荣，衰退，萧条，复苏。

最低点位置称为波谷，最高点称为波峰；从波谷到波峰形成一个扩张期，再从波峰到波谷形成一个衰退期。在投资的时候，最好的投资切入点是波谷这段萧条到复苏时期。著名投资家巴菲特曾经说过：别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪；在经济萧条期，波谷这段时间，众所周知经济不行，人人不愿意谈市场，人人都会恐惧，大家都不愿意参与市场交易，价格低廉，聪明的投资者手握现金等待经济复苏机会。

经济政策

在市场经济体制下,财政政策和货币政策是宏观经济调控的最重要的两大政策工具。

财政政策是指政府的支出和收入的行为。宏观经济指标中的预算赤字就是与它相关。政府的收入主要来源是税收，我们经常讲的财政政策其实就是政府通过调控其支出，收入比例，增减税收等。这些支出，收入目的只有一个：保证社会经济稳定发展，提高经济增长率，增加就业水平，控制社会通货膨胀率。财政政策是刺激或减缓经济发展的直接方式。通过支出，直接提升增加生产，消费，投资的需求，减少税收，让公司企业，消费者收入增加，从而提高市场消费能力。

货币政策是通过控制货币供应量和影响市场的利率水平对社会总需求进行管理。中央银行的货币政策采用的三项政策工具有：1:公开市场操作；2:利率水平的调节；3:存款准备金率的调节。

公开市场操作：根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量(卖出证券回笼资金减少市场资金)；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买入证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。公开市场业务债券交易有回购、现券交易以及发行中央银行票据三个品种。目前有7天、14天、28天、91天、182天和365天六个期限品种，在操作中，根据商业银行流动性变化相机选择，实际操作以7天、14天的居多。

利率水平调节：通过对基准利率，LPR等进行上下水平调节，控制社会货币供应量，满足社会总需求。

存款准备金率的调节：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而缴存在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。一般而言，当下调存款准备金率说明释放流动性，相反则收紧流动性。

行业分析

行业的环境发展影响着所有上市公司的股票价格。主要因素包括行业生命周期、行业景气度、行业法律政策以及其他影响行业价值面的因素。

1：行业生命周期

万物皆周期，任何一个行业都要经历一个生命周期（与生命周期差不多）：诞生期、成长期、成熟期，衰退期（包括消亡）。当行业处在诞生期，行业的未来还是迷茫的状态，属于探索求生的阶段，慢慢的发展之后，逐步看见了早晨的太阳，来到了成长期阶段，行业快速的上升，所有的公司成长性，稳定性，生存条件被看好，当发展到一定程度的时候，就出现了行业的龙头企业，占据了绝大部分的市场地位，行业开始走向稳定成熟期，最后行业经历了成熟时期后，某天被新崛起的行业追赶替代，又开始走向了衰退之中。

2：行业景气度

行业景气度越高，越吸引股市的资金如何从基本面预测股价，反之亦然。不同的行业有不同的属性，因此各个行业都有自身衡量景气度的指标。投资者需要根据行业的动态指标进行行业景气度分析，从而预判未来行业所在公司股市的价格走势。如何正确识别各行业指标波动的幅度和频率,识别行业的动态变化,是科学投资决策的一项重要内容，这需要投资者根据经验与市场的结合动态进行分析决策。

股票内在价值与市场价格

1：股票内在价值

股票的内在价值，是指股票未来收益的现值，由公司资产，负债、营收利润、股息等因素所决定。股票的内在价值决定了股票的价格波动。未来股票的收益提高，那么股价就涨，反之亦然。因此股票的市场价格基本上都是围绕着内在价值上下波动。所谓炒股炒预期，就是前期根据宏观指标，经济周期，经济政策，行业分析等一系列的调研后得出的数据，核算推演未来股票收益现值，从而在合适的市场价格买入持有。可是投资者计算未来的股票内在价值会受到很多不确定因素影响，因此计算出来的结果是一个大概范围的估值，与未来的股票价值有所差异，加上未来的行业，经济发展的不确定性，难以保证计算的估值在合理范围，因为存在很多因素影响着股票内在价值的变化，它属于动态的。

2：市场价格

股票的市场价格是由市场供求关系所决定的基本面分析核心在经济周期与政策，GDP、通胀等指标详解，市场价格不仅受到资产内在价值与未来价值因素的影响，还能受到市场情绪、技术、投机等因素的影响。市场参与者鱼龙混杂，买卖之间存在资金博弈情况，某个时期或许做多力量强于做空力量，市场价格飙升，而某个时期做多力量少于做空力量，市场价格暴跌，但是不管如何波动市场价格最终还是围绕股票的内在价值上下波动。从市场的投资经验来看，未来的不确定性，市场的非理性操作行为等因素是导致市场价格经常与内在价值偏离。

市场参与者有理性的交易者，也有非理性的交易者，因此市场存在投机行为。技术分析，人为操作，情绪导向都属于投机行为。总而言之：公众对股票的态度，买方与卖方的报价，促成暂时的市场价格。

本文 配资论坛 原创，转载保留链接！网址：http://gxdysm.com/post/963.html