融资融券交易策略讲解，含两融配对策略及交易技巧分析

<配资论坛>融资融券交易策略讲解，含两融配对策略及交易技巧分析

当前，融资融券交易已成为部分证券投资者不可或缺的交易工具，杠杆自如放大缩小、融券功能在下跌市中的应用都让不少投资者获利不菲。在日常的操作过程中，有些投资者还希望掌握更多更有效的交易手段，以此来实现盈利。本文将为读者讲解融资融券的交易策略，并为读者分析、总结交易技巧。

1、两融配对策略

在讲融资融券配对策略前，先了解什么是中性策略？

中性策略就是在市场中性状态下，利用不同证券之间的预期差异，获取与市场风险无关的绝对收益。130/30策略就属于中性策略的一种，还有一个配对交易策略融资融券交易策略讲解，含两融配对策略及交易技巧分析，也是属于中性策略之一。

配对交易策略，也可以理解为个股多空交易策略。啥意思呢？

如果股票A和股票B的走势，存在长期相对稳定的走势规律，那可以以这种稳定关系为标准，当二者的价格偏离这一关系中枢时，就进行套利操作。

1、具体策略

融资买入

低估（向下偏离）的股票，融券卖空高估（向上偏离）的证券，等二者关系回归正常之后，将二者头寸进行

平仓

，即可以赚取二者之间的相对收益。

2、基本原理

在两只股票基本面未发生变化的情况下，如果其中一只股票价格较大偏离合理价差区间，可考虑进行配对交易，通过价差收敛从而获利。

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1、预期两只股票的走势有强弱分化

2、同时构建一只股票的多头和另一只股票的空头

3、获取差额收益

3、立易特点

风险低，收益稳定，不会大起大落，不受这两只股票自身走势的影响，无论牛市还是熊市都有机会。

举个例子：

假设：股票A与股票B的收盘价分别是30元和14元，两者之间差价为16元。

策略：

小明判断，股票A的殷价相对与股票B明显高估,于是

融券卖出

股票A。同时买入股票B，仓位为1:1。

十天后，股票A与股票B的收盘价分别是32元与19元，两者价差缩小到13元。

按此策略，小明获得了3元的差价收益。这就是利用同类股票之间价格存在

收敛性

的原理，即做多股票B所产生的盈利大于做空股票A所产生的亏损。

二、融资融券130/30策略

1、130/30到底是啥意思呢？

所谓130/30指的是130%多头仓位和30%空头仓位。此策略充分利用了融资融券的杠杆特性，在相同市场风险情况下，可以获得不错的投资收益。有研究数据显示，选股能力强的投资人往往能取得较好的投资收益，但最大的障碍却来自于卖空限制。因为在大多数情况下，30%比例的卖空就可以90%的收益。

2、130/30策略的具体步骤是：

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3、举例说明

假设：小明有100万自有资金，此时看涨股票A（融资融券标的），同时看空股票B（融资融券标的），希望获得与市场同样的收益。小明买入100万股票A，再融资买入30万股票A，同时融券卖出30万股票B。(不考虑融资融券成本及交易费用)

情形1：当指数上涨时

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情形2：当指数下跌时

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4、盈亏对比

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不难看出，在130/30策略中，如果股票A和股票B的实际走势与小明的判断相符，则收益率大幅增加。如果股票A和股票B的实际走势与小明的判断不符，损失也会大幅减小。

为什么非要是130/30呢？难道不能是120/20、140/40吗?

当然可以，但130/30是比较均衡的比例，虽然业内没有明确规定，但通常是用130/30。

三、融资融券实现T +0交易策略

两融的风险很大，为什么还有那么多人开通两融账户交易呢？原因就在于，两融有独特的优势，可以借助融资融券工具实现 T +0交易策略。

那到底是要怎么通过融资融券来实现

T+0交易

呢？

1、T +0交易的优势

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T +0交易策略有三个场景：融资 T +0、融券 T +0、 ETF T +0。

2、融资 T +0

小明满仓持有股票 A ，没有多余的可用资金，当日早盘预计股票 A 低开高走，想锁定当天利润。

操作策略：股票低点时

融资买入

股票 A ，然后在高点卖券还款。这样就相当于当天买了股票A ，又当天卖出了股票A，提前锁定利润。

小明当日买入股票 A ，因股票 A 突发利好消息，担心出现冲高回落走势，因此希望锁定收益。

操作策略：低点买入股票 A ，再高点融券卖出股票 A ，次日还券。

小明账户已满仓，预计股票 A 低开高走，融资买入股票 A ，但下午市场不振，有冲高回落迹象，希望规避市场风险。

操作策略：低点融资买入股票 A ，高点融券卖出股票 A , T +1还券， T +2还款。或低点融资买入股票 A ，高点融券卖出股票 A , T +1日以相同价格买券还券、卖券还款。

3、融券 T +0

震荡市中，个股因突发利好或其他原因出现剧烈波动，预计股票 A 高开低走或股价会回落，但 T +1股价未知。

操作策略：高点融券卖出，低点买券还券，在下跌机会中获取盈利。

优势：可多次滚动交替操作，锁定日间个股频繁波动的收益，当天了结负债，不产生融券费用。

4、 ETF T + 0

ETF T +0交易是仅以 ETF 基金作为标的进行融资融券操作的 T +0交易。

由于 ETF 基金和股票一样，也可以在二级市场上进行交易，因此也适用 T +0交易策略。

ETF 的优势：ETF 交易不收取印花税及过户费，成本低，获利更容易；

5、T +0交易策略注意事项

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6、总结

融资融券 T +0策略融入了做空操作，因此投资者在运用过程中要恪守做空的基本原则：

（1）、在弱势环境下，市场受利空消息影响的下跌速度要比受利好消息影响的上涨速度更快。

（2）、做空需要比做多更具耐心，要做空理由足够充分的时候再进行交易。

（3）、做空头寸不宜过大，尤其是对于单一品种，不要超过总资产的20%。

（4）判断失误后，及时止损是保证亏损不放大的唯一保证，做空造成的亏损不适合用补仓的思维自救。

开通融资融券需要多方考察，不要盲目的在当前交易券商开通。一是因为一个身份证只能开通一家券商，如果盲目开通，而一但因为费率转换其他券商的话非常麻烦。这个过程：T日先偿还负债---T+1日注销信用账户（目前所有券商均需到柜台办理）——T+2日注销普通账户——到新券商需满足20个交易日日均50万的要求开通。

总结发现目前全市场上140多家券商，其中无资金门槛：佣金万一+融资利率5.0+线上开两融+丰富的融券券源的公司只有1--2家。

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